Optionsspreadar är optionshandelsstrategier som innebär att man tar samtidiga motsatta positioner till olika lösenpriser eller lösenpriser. Optionsprissättning innefattar uppskattningar avseende framtida volatilitet; optionsspreadar är ett användbart verktyg för att minimera risken från att göra felaktiga uppskattningar.
De enklaste alternativspridningarna är den vertikala. En vertikal består av ett långt alternativ och ett kort. Båda måste ha samma utgångsdatum, men kommer att ha olika strejk- eller lösenpriser. Beroende på vilka strejker som köps och säljs, kan en vertikal vara antingen baisse eller hausse. Att sälja (eller köpa) en lägre prissatt säljoption (eller köpoption) medan man köper (eller säljer) en högre prissatt är hausse; omvänt, kommer vertikalen att vara baisse. Vertikala optionsspreadar har begränsad risk men har begränsad vinstpotential.
Ratio spreads, eller backspreads, är optionsspreadar som liknar vertikaler, förutom att antalet köpta optioner inte är detsamma som antalet sålda optioner. Till exempel kan en hausseartad spridning konstrueras genom att sälja en lägre prissatt samtal och köpa dubbelt så många högre prissatta samtal. Om priset rör sig dramatiskt högre kommer spreaden att vara lönsam. På grund av beroendet av en snabb rörelse i priset klassificeras backspreads som en volatilitetsspread.
Fjärilsstrategin är ett mer komplext alternativ som är byggt från köpta och sålda optioner till tre olika lösenpriser. Alla tre positionerna (benen) är av samma typ; antingen alla puts eller alla samtal, och alla med samma utgångsdatum. Om den underliggande aktien är på 100, kan en lång fjäril göras genom att köpa puts (eller calls) på 95 och 105 och sälja dubbelt så många puts (eller calls) på 100. Den maximala vinsten kommer om den underliggande aktien är rätt på 100 vid utgången, och den maximala förlusten uppstår om priset går förbi antingen 95 eller 105. Detta är i själva verket kortslutningen av volatiliteten. En kort fjäril vänder på köp och sälj, och omvänt uppstår den maximala vinsten om priset rör sig så långt från 100 som möjligt. Det är en satsning på ökad volatilitet.
En relaterad optionsspread kan skapas genom att kombinera en hausseartad call (eller put) spread med en baisseartad. Om de två spreadarna är centrerade till samma pris – till exempel korta en put på 95, långa en put och långa ett samtal vid 100 och korta ett samtal vid 105 – kallas det en järnfjäril. När det gäller vinst- och förlustpotential, fungerar det väldigt mycket som en grundläggande fjärilsstrategi. Om de två spridningarna inte överlappar varandra kallas positionen en kondor.
Alla ovanstående optionsspreadar innefattar positioner med identiska utgångsdatum. Kalender, eller tidsspridningar, involverar flera positioner med olika utgångsdatum. En lång tidsspridning innebär att man säljer en option och köper en annan till samma lösenpris men förfaller vid ett senare tillfälle. Som en lång fjäril är det en satsning mot ökande volatilitet. En kort tidsspridning är det omvända; genom att sälja den långsiktiga optionen är positionen känslig för ökad volatilitet.