En bull call spread är en investeringsstrategi som involverar två köpoptioner på samma tillgång med samma utgångsdatum. I detta tillvägagångssätt köper en investerare en köpoption att köpa aktier i en aktie inom en nära framtid till ett lösenpris på eller nära det aktuella priset på den underliggande tillgången, och han säljer en köpoption med ett lösenpris som är måttligt högre än det aktuella priset. En investerare använder en bull call spread när han tror att en aktiekurs kommer att gå upp inom en snar framtid, men bara i måttlig utsträckning. Bull call spreaden tillåter investeraren att dra nytta av pristillväxten men också begränsa risken för investeringen. När du använder denna strategi kan en investerare förutse sin maximala potentiella förlust, sin break even-punkt och sin maximala vinst.
Till exempel handlas Warbucks Coffee för närvarande för $20 US Dollars (USD) per aktie. En investerare, i väntan på en ökning av aktiekursen på Warbucks Coffee under nästa månad, köper en köpoption för 100 aktier till ett lösenpris på $20 USD med utgång om en månad för en betalning på $300 USD. Han säljer också en köpoption för 100 aktier till ett lösenpris på $25 USD med utgång om en månad för en premie på $100 USD. Under nästa månad stiger Warbucks Coffee till 24 USD per aktie. Bull call spreaden resulterar i en vinst på $200 USD för investeraren, som beräknas genom att multiplicera 100 aktier med prishöjningen på $4 USD minus $300 USD betalningen för det första alternativet plus $100 premien som erhålls för det andra alternativet.
Den maximala potentiella förlusten med en bull call spread är skillnaden mellan de premier som betalas och erhålls av investeraren för de två köpoptionerna. Om aktiekursen inte ökar som förväntat, är optionerna ingenting värda vid utgången, och investeraren förlorar vad han betalat för optionerna. Brytpunkten för en bull call spread bestäms genom att dividera kostnaderna med 100 och sedan lägga till det erhållna värdet till det lägre lösenpriset. I det angivna exemplet inträffar brytpunkten när aktiekursen ökade till 22 USD per aktie. Med denna strategi gör investeraren en vinst om aktiekursen rör sig till ett värde mellan $22 USD och $25 USD.
Om aktiekursen ökar till ett värde som överstiger 25 USD per aktie, begränsar bull call-spridningen vinstpotentialen. Det andra köpalternativet, samtidigt som det begränsar nedåtrisken, begränsar också den maximala vinsten. Om priset stiger till 30 USD per aktie, vinner investeraren 10 USD per aktie med det första alternativet och förlorar 5 USD per aktie med det andra alternativet. Även om han fortfarande skulle tjäna en vinst på $300 på affären, har han förlorat $500 USD genom att ha det andra köpalternativet. Av denna anledning är bull call-spreaden bara meningsfull när den förväntade marknadsuppgången är blygsam med den övre gränsen för den uppgången något förutsägbar.